金融产品经理必由之路（一）- 什么是利率

小时候，我的压岁钱爸妈不让花，必须存银行。此事使我苦恼，因为别人家孩子过完年手头充裕，可以买零食，我却依旧拮据，买啥还得看爸妈脸色。唯一令我开心的事，便是眼看存折的余额和我的岁数一起长大，并且每年去存钱时，还会有额外的百来块，爸妈称它为利息。利息这个事物让我觉得神奇，银行帮我保管压岁钱不算，还给我小费，我只觉得不对劲，爸妈也解释不清楚，后面就没深究了。

存压岁钱的经历让我童年便接触“利息”这个概念。把钱存在一个地方后，额外生出来的钱 -- 就是童年的我对利息的普遍认知了。

大学我修了金融，教科书的目录中，利率单独成为一个章节，这让我吃惊。这个小学生就懂的概念，竟要专门一个章节说明，我颇觉诧异。

但是学完以后，我承认利息确实不简单。如今人们掉进金融产品的坑里，也是因为对利息的概念理解太肤浅。比如，好友最近和我说买了一个保险，问我买的值不值：每年末交10000保费，交10年。从第21年开始，每年末返还15000元，连续返10年。

粗浅理解这个产品，便是每年存1万，20年后每年多返50%，利息确实不低。但如果我告诉你，买余额宝都比买上面的保险划算，你信吗？

利息这玩意儿

对一件事情是否熟悉，就看我们能否精确定义它。利息到底是什么呢？现在我要给出一个简明扼要的定义：利息就是资金使用的价格。为什么银行要给我们利息，便是因为它暂时占用了咱的钱。

而银行拿了钱，干了什么事儿，大家都清楚：低买高卖，高卖给更加需要钱的人，赚取利息差。所以钱具备商品的属性，有价格，可以用来买卖。如果我们用看待商品的角度看待钱，就会有迸发新见解。比如，大银行就像大超市，议价能力高价能力，能用更便宜的利率买到钱，也用更便宜的价格卖出去。所以大银行给的存款利率，通常比较低；同时，大银行也不做利率高的项目。

我的钱值多少钱

这时聪明的你可能想到，既然钱是商品，怎么样知道自己的钱卖的值不值？为什么银行活期存款的利息比P2P低这么多？

这时就到“风险”出场了。风险，简而言之就是不确定性。钱存银行里，银行倒闭的风险几乎为0，还要提供各种服务，比如ATM机，手机银行等，我们承担的风险小，所以银行给我们的资金价格也低；钱存P2Pp平台，借款人还不起钱的风险高，所以平台给我们的利息就高了。

认识风险以后，判断利息高低虽然逻辑上清晰，但我们依旧没有直观的了解。比如我们知道西瓜卖2块钱一斤是比较合理的，20块一斤就是天价，那怎么对利息形成这种具体认知呢？

你我都可以躺赚

行文至此，我们一直都在用利息这个词，它等于本金*利率，是一个绝对值，所以存在看不出价格高低的缺点。比如我花了20块买西瓜，隔壁老王也花了20块，但是我买了10斤，他买了1斤。所以只有绝对值（价格，或者利息）是不能看出贵贱的。所以接下来我们将用“利率”，来表示资金使用的价格。

上面我们说到，利率高低的判断，要看资金使用的风险，比如银行很安全，所以它报的利率很低。与此同时，银行还提供了衍生服务，比如ATM机，人工客服等，这些服务需要成本，因此更压低了银行的报价。那么有没有这样一个借款人，他和银行一样安全，但是他不提供衍生服务，因此能给更高的利率呢？

答案是肯定的，这个借款人便是国家。我们会用“富可敌国”形容一个人有钱，但即使是国家也缺钱。国家解决缺钱的主要方法，就是发行国债。

国债就是国家为了借钱发行的借据，比如国家以1000块每张债券卖给购买人，然后5年内每年底分红30块，第5年年底归还1000块。这种就是5年期，年利率3%的国债。

如果小明在2015年买了100张上述国债，他每年底就能拿到3000块利息，在今年年底就能收回10万块的本金。

因为国家借钱不还的风险极低，所以我们把1年期国债利率叫作“无风险利率”，中国的无风险利率大概在2%-3%之间。无风险利率是资产定价的基石，它对金融而言就像土壤对于树木一般。

它对于我们普通人的意义就在于，这个2%-3%的无风险利率，是我们的最低报酬率。如果一个项目收益低于这个值，就完全没有投资意义，因为我们不如购买基本毫无风险的国债。个人理财界的网红-余额宝，收益也大都来自国债。通常而言，只要买国债，就能躺赚。

现在我们不仅知道西瓜2块钱一斤是比较划算的，也知道年利率3%是投资的底线了，因为对利率的具体认知，就来源于无风险利率。一方面他是我们投资要求的最低报酬率，另一方面，投资风险越高，利率就应该超出无风险利率越多。

今天的100块不是明天的100块

因为有无风险利率，所以社会上闲置资金极少，最起码也会用来作无风险投资。这样的结果便是，社会的总资金像滚雪球一样越来越多。倘若我们的闲置资金没有随着社会资金的大雪球往前滚，我们就在损失。用一句俗语说，就是今天的100块，不是明天的100块。对于这种现象，财务上把它称作“货币的时间价值”。时间是会给货币带来价值的，因为它起码能以无风险利率增值，这是躺着不动都能发生的增长。

假设我们投资于1个1年期的项目，投资额1000块，年利率12%。

如果此项目有2种付息方案：

· 每个月付10块

· 年底一次付120块

这2种方案本质是一样的吗？看上去差不多，但完全不一样。

为什么？因为每个月对方付息10块后，我马上就能把10块用于投资不低于无风险利率的项目。我马上就能将资金使用权，以不低于无风险利率的价格出售给别人。所以，付息的频率会直接影响收益。

这就诞生了复利的概念，复利就是利生利。如果我们一收到10块钱，就追加投资这个年利率12%的项目，这样下来年底能收到的利息是126.8块，比方案2多了6.8元，所以复利年利率是12.68%（我们先不管怎么算的）。

复利往往和高利贷等黑色产业联系在一起，让人产生不好的联想。但是复利是基于货币时间价值的合理概念，我们每个人都应该学会利用它。

还本方式的门道

上面年利率12%的投资项目，如果我们增加1个方案3：每月付息10块，还本83.33（1000÷12)元，我们应该选哪个方案呢？相信读者朋友们对套路已经很熟悉了，肯定选择方案3，因为我们还能把每个月83.33投资于不低于无风险利率的项目，赚更多的钱。

如果我们把每个月的83.33追加投资这个12%的项目，那么我们的实际年利率达到24%。这种按月还本复习的项目，可以用名义年利率12%乘以2，粗略计算实际年利率。

这个知识点对个人而言意味着什么呢？一个极其常见的场景，是用于判断信用卡分期利率到底高不高。比如分期12000块，分12期月利率0.8%，每个月还本1000元，付息96（12000*0.8%）元。年利率是不是0.8%x12=9.6%呢？

显然不是。如果每个月付息96元，第12个月一次性还本12000，那么年利率就是9.6%。但如果每个月都要还本，年利率要翻倍，达到19.2%。这就是为什么银行用各种礼品鼓励用户分期的原因了，因为实际收益很高。

钱的价钱

要算好金钱的价钱，还真不容易，难怪大学课本的利率部分要独立成为一章了。从个人理财的角度看，我们只要心中明晰：利率是资金使用的价格，它和风险、还本付息方式息息相关。而货币的时间价值是每个人的武器，用它保证资产不会贬值，更能实现资产的指数式增长。