投资：巴菲特2019年致股东信

北京时间2019年2月23日，股神巴菲特发表了2019年的致股东信，这是投资界的一份重要文件。

巴菲特在信中把伯克希尔这个森林分成五片果林，这五片果林分别是：

第一片果林：伯克希尔控制的数十家非保险业务公司；
第二片果林：伯克希尔持有的股票投资组合；
第三片果林：伯克希尔跟其他人共享控制权的公司；
第四片果林：伯克希尔持有的高流动性资产和现金等价物；
第五片果林：伯克希尔持有的一系列保险公司。

伯克希尔通过将这五片果林、五类资产，整合成一个实体，来实现价值最大化。并且，在伯克希尔，整体效益远在于各部分之和。

巴菲特的五片果林与我有什么关系呢？

最近，市场进入宽幅震荡，股票账户起起落落，被打脸打多了，所以我选择——

停下来反思

细细想来，巴菲特“五片果林”的投资策略，是可以模仿的。

1.巴菲特谈股票投资

巴菲特只想去寻找，那些价值被低估的有吸引力的资产。所以巴菲特常说：

卖掉任何一家出色的公司都是愚蠢的，因为真正优秀的企业非常难找。

购买更多的股票并不意味着巴菲特看涨股票市场，他从来都不知道、也不会去预测，下周或明年股市走势如何。

这对我的启发就是：

把注意力放到寻找价值被低估的优秀的企业上，而不是去预测市场走势，更不是每天盯着K线看价格上下波动。换句话说，要做大周期投资，而不是追涨刹跌。

2.巴菲特谈风险控制

伯克希尔持有的高流动性资产，包括1120亿美元的国债和其他现金等价物，以及200亿美元的固定收益资产，同时永远持有至少200亿美元的现金等价物，以防范极端风险。

巴菲特说：

“伯克希尔将永远是一个金融堡垒。在管理的过程中，我会犯一些代价高昂的错误，也会错过很多机会。有时，随着投资者逃离股市，我们的股票会暴跌。但我绝不会冒现金短缺的风险。”

这对我的启发就是：

永远保存一定比例的现金，以防止极端风险。或者说，随时准备迎接捡便宜的机会。

3.巴菲特谈保险公司

伯克希尔持有的一系列保险公司。这片果林是自1967年以来一直推动伯克希尔增长的引擎，因为这些保险公司能提供“浮存资金”——这部分资金是零成本的。

“浮存资金”指的是，保险公司先收保费，然后可能要很长一段时间才支付赔偿或返还给客户，这就让一大笔钱可以长时间停留在公司账上。

伯克希尔的致胜秘诀就是浮存资金。巴菲特说：

“我们多年来一直因为持有和使用他人的钱而获得收益。”

这对我的启发就是：

买入保险龙头公司的股票，比如中国平安。当然，我需要耐心等待，等待着它变成“价值被低估的有吸引力的资产”。时刻提醒自己，想要在股市赚钱，买入的时机最重要，如果错过了买入时机，那就等下一次买入的机会。