资产配置系列一：永久组合与60/40组合之分析总结
对投资多少有些了解的朋友，应该对资产组合不陌生，但是到底各种组合的意义和效果如何，可能多少还有些困惑吧。今天我们就来对比分析一下永久组合以及60/40组合。
两种组合的定义
永久组合，是1980年代美国专业投资人哈利·布朗提出的，在这个组合中是把投资资金四等分：25%的股票、25%的国债、25%的现金和25%的黄金。
60/40组合，又被成为基准投资组合，是把资金投资于60%的股票和40%国债的一种投资组合。由于该组合资产配置简单，也被经常用于作为比较基准，其收益和风险也是被广泛接受的。
历史表现对比
那么这两种组合的表现到底咋样呢？哪个收益更好？哪个表现更稳定？
下面我们引用张潇雨老师的《个人投资课》中相关数据，来看看这两种组合的历史表现。
首先，永久组合，以25%美国标普500指数基金，25%的美国十年期国债指数基金，25%的黄金指数基金以及25%的短期货币市场基金来配置。从1973年到2017年这45年的历史表现如下：
年化回报：8.15%
最大回撤：12.42%
其次，60/40组合，以60%美国标普500指数基金，40%短期货币市场基金配置，在同一时间段的历史表现如下：
年化回报：9.76%
最大回撤：29.69%
最后，我们也来对比一下如果同样的资金100%投资于美国标普500指数基金，同时间段的历史表现如下：
年化回报：10.52%
最大回撤：50.21%
从这三组数据中，我们很容易就发现：永久组合的回报相对低一些，回撤也最小，算是最稳定的投资组合；60/40组合，则表现居中，比例较高的股票带来了收益增长，也提升了整个组合的波动性；而100%的股票投资则无法避免较大的市场波动带来的大幅回撤。
在实际的日常投资操作中，收益是考虑的一个方面，而组合的波动比例实际上是更加重要的。因为组合的波动情况，更考验我们在投资过程中的耐心和持有组合的时间，而持有时间决定了我们的最终的真实收益。
这么分析下来，小伙伴们对资产组合的作用和效果有些了解了吧。总结一下就是，在牺牲1%-2%的收益的情况下，选择表现相对稳定的组合其实是一种更优的投资策略。
配置策略
上面的例子，我们都是以美国市场为例的，如果想把这套资产配置理论用在国内的市场上，我们该怎么操作呢？
实际上，在A股市场上，与美国标普500指数相类似的是沪深300指数。因此，在股票配置方面，我们可以选择表现优异的沪深300指数基金。
债券配置方面，可以选择以中国国债作为底层资产，或者有债券基金投资经验的小伙伴，也可以选择一些表现较好，以国债以及短期债券为投资标的债券基金。
黄金配置方面，有两种选择：可以买入实体黄金，另一种则是买入与黄金挂钩的基金。在黄金相关的指数基金方面，张潇雨老师推荐美国安硕基金公司的黄金基金（IAU），道富的黄金基金（GLD），还有瑞士的黄金基金（SGOL），可供参考。
现金配置，则相对简单，可以选择活期存款、货币基金、3-6个月的定期存款等，方便在需要资金的时候随时取用。
以上，是永久组合与60/40组合的分析比较，希望小伙伴们可以get到相关的信息，在资金的投资组合中考虑到收益和回撤两个方面，并根据自身情况配置相应的资产。
后续，我会陆陆续续根据学习的情况，持续更新资产配置系列的相关文章，敬请关注！
注：最大回撤是指在选定周期内任一历史时点往后推，组合或者产品净值走到最低点时的收益率回撤（下调）幅度的最大值。
参考：
上一篇：
走路路过的小伙伴，帮忙点下在看吧！