从指数基金教父身上学到什么？

原创 Miss考拉考拉视野

这是考拉第74篇原创文

图/网络

文/Miss考拉（微信公众号：考拉视野）

投资指数基金的朋友们多少有听说过约翰·博格，他被称作“指数基金教父”，于1974年成立美国先锋基金集团，创造出世上第一个指数型基金----先锋500指数基金（Vanguard 500 Index Fund）。

这只基金主要跟踪标普500指数，标普500指数是美国最具有代表性的指数，类似我们国内的沪深300指数。

巴菲特曾在2007年跟对冲基金打赌，选择的任何对冲基金组合，在接下来的10年内收益不会超过标普指数基金。当时用的就是先锋集团旗下的低成本标普500指数基金，而对方用了五种对冲基金的组合与之竞争。最后，在赌约持续9年后，巴菲特胜出。

因此，巴菲特建议普通投资者投资指数基金。

怀着对指数基金创始人约翰.博格的敬仰之心，最近拜读了他写的《博格长赢投资之道》。该书出版于2009年5月，正是金融危机之后的一年。书中，作者剖析2008年金融危机的原因，抨击美国商业金融的问题，并且呼吁改革金融股市场和整个商业世界。

同时，也详细叙述了创办先锋基金的缘由，在其叙述中，展现了很多投资思想。很多观点已被人总结出来，在这里就不简单重复了，聊一聊考拉觉得比较重点的几点：

1、关于“投资回报率“

作者提到投资回报率不能始终参考历史，历史不代表未来，不要盲目假设股市的历史会重演。他提醒在看收益的时候，首先把成本考虑进去，然后是通货膨胀，在规划财务计划的时候，才能制定较为现实的目标。

谈到西格尔的《股市长线法宝》时，他说：

西格尔的书明确证实了，在过去两百多年的历史中，美国股市的真正年回报率约为7%（名义上约为10%，但需减去平均约3%的通货膨胀率。）

------《博格长赢投资之道》，以下引用均摘自该书

但

2008年年中开始，对股票未来世纪回报的合理期望值，应该为5%，而不是历史数据7%。

对于我们中国投资者应该如何看待投资回报率呢？比起美股，中国股市有很大不同，因此不能照搬美国的数据，不能说没有可能超越7%，也不能过度自信。在做投资计划时，应该设置乐观、正常、悲观三种不同的投资回报率作为参考。

2、关于“低成本“

约翰伯格一直致力于推行低管理费的指数基金，强调基金公司应该减少广告费用等的支出，把费率降低。这样，投资者投资的成本可以降低，从而增加回报。

近期易方达等基金公司开始降低指数基金管理费率了，指数基金业的竞争也越来越大，但却是大大有利于投资者节省费用。

有条件的投资者也可以尽可能选择场内指数基金即ETF，如果找到低费率的券商，可以节约不少费用呢。

3、关于“简单”

奥卡姆剃刀定律”的智慧，给予我了莫大的帮助：在面对一个问题的多种解决方案时，要选择最简单的那一个。

他反对复杂性，重申了对指数基金的信念，甚至反对金融的一些创新。使我想起此前一位博主也聊到，投资应该简单一点，而不是看到有什么热点就去追，因为新的东西并不一定适合你，贸然投资风险会很大。

比如此前暴雷的p2p，腰斩的区块链，由于鼓吹者不时制造焦虑，说什么什么这趟车不赶上，阶层就固化了什么什么的。很多人不明就里一把梭哈进去，结果损失惨重。

实际上，创新的东西有其存在的合理性，但并不是每个人都有精力了解清楚的。查理芒格的经典理论就是把握自己“能力圈”，在当前的市场环境下，选择指数基金投资显得相对简单且风险可控，因为产品属于公募基金，几乎没有“跑路“风险的。

4、关于“知足“

据《美国心理学家》杂志中的权威文章称，决定幸福的不是金钱，而是下面三个因素的某种组合：（1）自主权，即在某种程度上，我们能够控制自己的人生，“做我们自己的事情”；（2）保持与他人联系，这体现在与家人之间的爱、与朋友和同事间的愉悦关系以及与我们遇到的各行各业人士间的真诚和开放的心态；（3）发挥能力，即利用好上帝赋予的以及自我激发的各种才智，去激励自我并努力学习。

约翰博格自小就养成了节约而非浪费的理念，从工作以来就开始了固定的退休计划，并且明智地进行投资，避免投机行为。即便是后来创办了先锋集团，致力于保守型的低成本共同基金管理。他称自己虽然比某些商人赚得少，但个人比较知足，并阐述了他的经历。

成功者都有相同的品质，约翰博格所讲的知足，与查理芒格所谈的“满足已经拥有的“如出一辙。

2019年1月16日，约翰·博格尔去世，享年89岁，然后他留给世人的财富却是巨大的。他的这本书，让考拉对于指数基金有了更深入的了解，推荐给大家。

当然约翰博格的成功是发生在美国的成功案例，他自己也说够创造的是“仅适用于美国”的人生故事，成功不可复制，但却有很多经验教训可以学习。

不同的社会制度、市场环境，经济发展阶段不一样，看待事物的方式方法都会不一样。对于约翰博格的观点，也需要考察不同环境下是否适用，不能一味照搬。

昨日刚好是世界读书日，新买的几本书也到货了，接下来的日子，考拉会继续分享读到的好书。如果你有好书推荐，也欢迎留言哦。

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